Koronavirus – Dopady epidemie a reakce hospodářské politiky

30.3.2020

Shrnutí

Epidemie nemoci Covid-19 prudce zasáhla hospodářský život v Evropě a Severní Americe a nyní se nacházíme teprve dva týdny po začátku restriktivních opatření vůči šíření viru. Finanční trhy kromě této dominantní události dále zasáhl propad cen ropy, protože ropný trh postihl nejen prudký výpadek poptávky, ale vznikla i agresivní ropná válka na straně nabídky. Přesto, že nemůžeme přesně odhadnout, kdy restriktivní opatření kvůli koronaviru skončí, můžeme již nyní učinit několik důležitých závěrů:

• Rozsáhlá restriktivní opatření i epidemie samotná podle nás způsobí hluboký propad ekonomické aktivity v Evropě a Severní Americe. Míra propadu HDP bude pravděpodobně bezprecedentní v poválečné historii. Největší pokles očekáváme ve 2. čtvrtletí 2020, avšak druhotné dopady (propouštění, omezení investic, dluhové problémy) zřejmě povedou k utlumené ekonomické aktivitě i v dalších kvartálech.
• Vlády a centrální banky již nyní přijaly významná opatření na podporu ekonomiky a finanční stability. Jsme názoru, že tato opatření pomohla předejít rozvinutí finanční krize a zamrznutí financování mezi věřiteli a dlužníky. Kroky fiskální politiky také pomohou utlumit dopad na nejzranitelnější skupiny obyvatel. Na druhou stranu tato opatření podle nás nemohou zastavit ekonomický pokles jako takový. Jinými slovy, přestože centrální banky a vlády pomohou firmám např. se splátkami půjček a umožní odklad daní, nemohou zabránit dočasnému poklesu tržeb a cash flow.
• Pokles cen aktiv na finančních trzích podle nás vytvoří pro investory příležitosti k nákupu. Rychlé výprodeje v uplynulých týdnech způsobily, že klesly ceny i takových aktiv, za nimiž stojí zdravé společnosti, které budou dlouhodobě prosperovat. To se podle nás týká jak akciových, tak dluhopisových investic. Podotýkáme však, že v tomto momentu není možné vyloučit další poklesy cen aktiv s tím, jak bude řada firem teprve reagovat na současnou mimořádnou situaci.

 

koronavirus-reakce-hospodarske-politiky.pdf

 

 

Zpět na přehled zpráv