6.10.2026
Mezinárodní investiční skupina Emma Capital vydala 25. září prostřednictvím společností Emma Finance CZ a Emma Finance SK dvě emise dluhopisů se splatností 5 let. Jedná se o korunovou emisi v objemu 3,3 mld. Kč s kuponem ve výši 7,0 % p.a. a eurovou emisi v objemu 40 mil. EUR s kuponem 6,0 % p.a. Obě emise jsou součástí dluhopisového programu, v rámci kterého má skupina vydány již 3 emise. Zároveň byl maximální objem dluhopisů, které může společnost v rámci tohoto programu vydat, navýšen na 12,5 mld. Kč (původně 7,5 mld. Kč).
Současné emise jsou stejně jako ty předchozí zajištěny ručitelským prohlášením Emma Alpha Holding. Dále jako zástava slouží akcie představující 50% podíl + 1 akcie ve společnosti Premier Energy a 100% podíly ve společnostech Emma Gamma Limited a Emma Heta, které zastřešují aktivity skupiny v oblasti kurzových sázek a hazardních her. Hodnota nesplacených dluhopisů pak nesmí přesáhnout 40 % hodnoty zajištění.
Emma Capital zveřejnila koncem ledna tohoto roku na svých webových stránkách certifikát o plnění zmíněného kovenantu. Podle představenstva s potvrzením od společnosti Deloitte Advisory byla podmínka (LTV pod 40 %) ke konci minulého roku splněna. Konkrétní hodnota zajištění není v rámci tohoto certifikátu uvedena. Na základě našich výpočtů odhadujeme současnou hodnotu LTV (ke konci září) přibližně na úrovni 26 %. Tento výpočet zahrnuje všech 5 emisí v rámci dluhopisového programu a započítává již také dodatečný 20% podíl v Entain Holdings CEE, který je z aktuálních emisí financován. To by spolu s ručitelským prohlášením Emma Alpha mělo představovat dostatečnou záruku plnění závazků vyplývajících z dluhopisů.
Naše výpočty vycházejí z veřejně dostupných dat a jsme si vědomi, že nemáme všechny potřebné informace. Prezentované hodnoty je tak potřeba vnímat jako nejlepší možný odhad na základě známých informací, a nikoliv jako přesné stanovení hodnoty daných společností.
Jak z pohledu hospodaření ručitelské společnosti Emma Alpha Holding, tak z pohledu hodnoty zástavy, které slouží jako zajištění dluhopisů, nevidíme v současné době vážnější rizika pro plnění závazků plynoucích z dluhopisů.
Zpět na přehled zpráv
